Магазин готового бизнеса
Иногда владельцу нужно по какой-либо причине оценить стоимость бизнеса: например, чтобы продать, привлечь частных инвесторов, взять кредит в банке. Если сделка достаточно серьезная, лучше, конечно же, обратиться в специализированную компанию по оценке. Но, чтобы иметь первоначальное представление о цене вопроса, небольшие компании могут воспользоваться достаточно простой методикой.
Первоначально при оценке бизнеса владельцу нужно оценить три ключевых параметра. Это:
1. Годовая прибыль компании.
2. Стоимость имущества и других материальных активов.
3. Стоимость нематериальных активов.
Вроде бы, на первый взгляд, все предельно ясно. Однако существует несколько моментов, которые следует учитывать, чтобы потом не удивляться, почему оценщики назвали не ту сумму, на которую вы рассчитывали.
Итак, по первому пункту кажется, что вопросов возникнуть не может. Но не забывайте, что если ваша фирма не слишком крупная, и вы являетесь не только владельцем, но и главным бухгалтером, системным администратором и дворником (такое тоже бывает) – заработная плата, не выплаченная данным специалистам за год, при оценке бизнеса должна быть исключена из годовой прибыли. Так как совсем не факт, что следующий хозяин станет так же работать дворником. Скорее всего, он будет нанимать людей соответствующей квалификации.
Второй пункт – оборудование, материалы, здания-сооружения и прочие вещи, которые можно увидеть глазами, пощупать руками и в дальнейшем использовать в работе. Эти объекты, как и всё материальное, не вечны. Поэтому не стоит забывать про такое понятие, как амортизация.
Купленный год назад компьютер/шкаф/станок стоит уже намного меньше того, что за него было заплачено. Также под материальными активами подразумеваются, например, недвижимость, право аренды и т. д. И все это следует оценивать по текущей рыночной стоимости, посмотрев соответствующие разделы газет, специализированных интернет-сайтов, на крайний случай, расспросив знакомых-коллег.
Третий пункт – самый сложный для оценки. Ведь в него входят все нематериальные активы компании, такие как торговая марка, сайт компании, количество лет на рынке, деловая репутация, существующая клиентская база, кадровая укомплектованность и т. д. Сколько бы вы хотели получить за вышеперечисленные факторы?
Бывают бизнесы, в которых именно нематериальные активы составляют существенную часть их стоимости. Так, ценность фирмы, разрабатывающей программное обеспечение, принципиально мало зависит от арендуемых площадей или собственных компьютеров. В этом случае самое главное – светлые головы, имена разработчиков и менеджеров, а также их связи.
В мировой практике существует такое понятие, как «метод эмпирической оценки». Автор книги «Руководство по формулам оценки малого бизнеса и эмпирическими правилам» Гленн Десмонд выделяет следующие преимущества и недостатки данного способа.
К преимуществам относится то, что оценка происходит на основе рыночных условий, правила достаточно определенно обозначают диапазон цен, просты в использовании и могут применяться для предварительной оценки.
К недостаткам же отнесем то, что эмпирические правила не являются стопроцентным гарантом точности. Единой формулы, которую можно было бы применить без учета специфики каждого отдельного случая, просто не существует.
Одним из самых распространенных методов определения ориентировочной цены является нахождение величины, кратной величине так называемых дискреционных наличных средств продавца (Sellers Discretionary Cash -– SDC). SDC представляет собой общий денежный поток компании, включая чистую прибыль, амортизацию (в большинстве случаев), заработную плату владельца или суммы из средств компании, которыми пользуется владелец, проценты, завышенные суммы заработка и льгот членов семьи, затраты на оплату автомобилей, командировочные расходы – все издержки, не относящиеся к основной деятельности компании. Другими словами – это расход денежных сумм на усмотрение владельца, после оплаты всех издержек, необходимых для функционирования основного производства. Основная область применения SDC – это оценка предприятий малого бизнеса.
Покупателя (инвестора) не интересуют усилия, вложенные в развитие бизнеса. Он ориентируется на срок окупаемости вкладываемых средств и перспективы дальнейшего развития.
Ниже обозначенные эмпирические правила можно использовать для разных видов бизнеса. Еще раз повторимся – цифры приблизительные и показывают лишь общемировую тенденцию, не учитывая специфику различных предприятий (стран, регионов, отраслей, и др., и пр.).
• Бухгалтерская (консультационно-аудиторская) фирма/практика. 90-150 % суммы выставленных счетов за год + стоимость основных средств + (как правило) гарантия сохранения прежнего товарооборота (по сумме выставленных счетов) в течение одного года.
• Магазин одежды. Объем SDC, умноженный на коэффициент от 0,75 до 1,5. Прибавьте стоимость оборудования и товарно-материальных запасов.
• Мастерская по ремонту бытовой техники. Объем SDC, умноженный на коэффициент от 1 до 1,5. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов, приспособлений и оборудования.
• Ремонт автомобилей. Месячный валовый объем продаж, умноженный на 3. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.
• Парикмахерская. 10 - 25 % SDC. Прибавьте $1500 на каждое кресло.
• Магазин розничной торговли пивом и вином. Месячный валовый объем продаж, умноженный на 4. Плюс стоимость товарно-материальных запасов.
• Бухгалтерская фирма (услуги в сфере бухгалтерского учета). 50 % годовой валовой выручки.
• Фирма или магазин строительных материалов со складом пиломатериалов. 25 % годового объема SDC. Прибавьте стоимость приспособлений, оборудования и товарно-материальных запасов.
• Мойка автомобилей. Годовой объем валовой выручки.
• Обслуживание банкетов/доставка готовых блюд на дом. 25 % годового объема продаж.
• Гриль-бар (цыплята-гриль)/торговля на вынос. 37-40 % годового валового объема продаж.
• Кабинет мануальной терапии. 20-70 % годовой выручки. Прибавьте стоимость приспособлений, оборудования и товарно-материальных запасов. Может потребоваться оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем.
• Строительные работы/монтаж систем отопления и кондиционирования. 20-25 % годовой валовой выручки.
• Стоматологическая практика. Чистые активы + 25-30 % годовой выручки. Может потребоваться оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем.
• Ресторан-закусочная. 30 % годового объема продаж.
• Дистрибьютор, электротовары. 25 % годовой валовой выручки.
• Дистрибьютор, продукты питания. 35-40 % годовой валовой выручки.
• Дистрибьютор, промышленное снабжение. 30 % годовой валовой выручки.
• Дистрибьютор, медицинское оборудование и материалы. 50 % годовой валовой выручки.
• Магазин одежды. Месячный объем продаж, умноженный на 2. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.
• Химчистка. 80-110 % годового валового объема продаж.
• Цветочный магазин. 25-30 % годового объема продаж. Прибавьте стоимость приспособлений, оборудования и товарно-материальных запасов.
• Магазин мебели/бытовых электроприборов. 10 % годового объема продаж. Прибавьте стоимость приспособлений, оборудования и товарно-материальных запасов.
• Автозаправочная станция. Месячный валовый объем продаж, умноженный на 3. Прибавьте стоимость приспособлений, оборудования и товарно-материальных запасов.
• Юридическая практика. 50-100 % годовой выручки (суммы гонораров). Стоимость фирм, специализирующихся в области имущественных прав, приближается к 100 % указанной суммы. Может потребоваться оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем.
• Производство (общий случай). 40 % годового валового объема продаж.
• Медицинская практика. Для небольшой практики: 20-40 % годовой выручки (суммы гонораров); практика с суммой гонораров $125000: 20-60 % указанной суммы. Оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем может потребоваться в обоих случаях.
• Аптека. Дневнойобъем продаж, умноженный на 100 (коэффициент может варьироваться в пределах от 80 до 120). Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.
• Печатные работы (копировальные работы, изготовление визиток, переплетные работы
и т. п.). 50 % годового валового объема продаж.
• Ресторан. Объем SDC, умноженный на 2: повседневного стиля – 33 % годового объема продаж; парадного стиля – 20-30 % годового объема продаж.
• Предприятие розничной торговли (в общем случае). 25-50 % годового валового объема продаж. Прибавьте стоимость товарно-материальных запасов.
• Ветеринарная практика, мелкие животные. 25-125 % годовой выручки. Может потребоваться оговорка о привязке цены к уровню доходов в будущем.
Оценщики же пользуются мудреными методиками, суть которых упрощенно сводится к следующим:
1. Рыночный метод – производится анализ подобных сделок на рынке, делаются необходимые скидки, надбавки в зависимости от конкретных обстоятельств бизнеса, и таким
образом выясняется стоимость предприятия, которое вы хотите купить/продать.
2. Восстановительный метод – бизнес оценивается в ту сумму, которая потребовалась бы для развития аналогичного бизнеса с нуля.
3. Доходный метод – в этом случае рассматривается доход, который дает или станет приносить предприятие. Здесь на оценку влияет срок, за который можно вернуть вложенные в покупку средства. Сейчас нормальным для малого бизнеса признается срок окупаемости приобретенного предприятия, равный полутора годам.
Профессиональная оценка, естественно, будет гораздо точнее. И, что немаловажно, имеет юридическую силу. А предварительная оценка для вас будет являться неким маяком, а иногда и посылом к действию.
Благодарим сайт www.elitarium.ru за возможность использования аналитических материалов.
_______________________________________________________________________________________________
МНЕНИЕ ЭКСПЕРТА
Руслан Исмагилов, директор ООО «Ижевская оценочная компания»:
– Оценка бизнеса предполагает определение стоимости активов, основных фондов и оборотных средств, а также нематериальных ценностей в виде объектов интеллектуальной собственности.
Оценивают бизнес в следующих случаях: для акционирования, при банкротстве, внесении в уставной капитал, для выкупа, инвестирования, получения кредита, сделок купли-продажи, для оптимизации налогообложения, для передачи в доверительное управление, для эмиссии.
ценных бумаг, при страховании, слиянии (поглощении), реорганизации, постановке на баланс.
Оценка бизнеса целиком в деятельности российских оценщиков имеет не очень большую долю, так как оцениваются чаще всего отдельные материальные активы: например, недвижимость, оборудование – то, что можно относительно беспроблемно реализовать в случае необходимости. Но ведь бизнес – это не только имущественный комплекс. Это также персонал, бренд, сроки и успешность существования на рынке, клиентская база. Но те же банки чаще всего нематериальную составляющую в расчет не принимают. Хотя я помню случай, когда оценивалась именно стоимость бренда. Впоследствии бренд стал залогом для получения кредита в банке. Но это – скорее исключение из правила.
Инвесторы гораздо чаще обращают внимание на нематериальные активы, а вот банки и госструктуры не признают их и предпочитают иметь дело только с реальным имуществом. Таков российский менталитет. Я думаю, что ситуация изменится и со временем приблизится к западной, где нематериальные активы ценятся наравне с материальными, а иногда и гораздо выше.
Рыночные отношения только начали входить в российскую действительность, и для отработки всех цивилизованных механизмов, в том числе и на рынке оценочных услуг, требуется время. Я считаю, что оценка бизнеса в комплексе – это перспективное направление. И ситуация должна скоро измениться.
Несмотря на молодой возраст ООО «Ижевская оценочная компания», наши специалисты обладают всеми необходимыми знаниями и имеют опыт работы в сфере оценки более 7 лет. Мы оцениваем все: недвижимость, оборудование, транспортные средства, земельные участки, бизнес, ценные бумаги, ущерб при затоплениях и пожарах, имущество, предназначенное для внесения в уставной фонд предприятий. Для малого и среднего бизнеса мы можем, естественно, предложить оценку как материальных, так и нематериальных активов. Сегодня компания находится на стадии освоения рынка, поэтому к любому клиенту мы относимся со вниманием и предлагаем самые привлекательные условия сотрудничества.
ООО «Ижевская оценочная компания»
426004, г. Ижевск, ул. Ленина, д. 62, офис 10
Тел.: 68-38-16, 8-912-446-30-49