Вложения в золото
Исторически сложилось, что драгоценные металлы, а в частности золото, являются выгодными вложениями в любые времена, даже тогда, когда экономика испытывает трудности.
Предпосылки ценности золота
Фактически золото и другие ценные металлы не отвечают классическим законам спроса и предложения на рынках. Цена металлов завышена в сравнении с той, которая могла бы считаться равновесной ценой для них по всем законам экономики. Однако такая ситуация складывалась давно и самой историей заложено это искусственное завышение ценности золота.
Издревле экономики базировались на так называемом золотом стандарте, то есть основными ценностями государств в средние века и в последующее время являлись золотые запасы. Золото было единым стандартом ценности, мерой накопления богатства и единицей накопления капитала. Золотой стандарт лег и в основу первой монетарной системы, когда денежные знаки либо непосредственно изготавливались из золота и прочих ценных металлов, либо имели в основе металлы, в качестве обеспечения ценности (то есть, иными словами за деньги можно было требовать физическое золото на эквивалентную стоимость).
В ходе эволюции деньги теряли обеспечение и становились фиктивной ценностью. Но золото осталось как мера накопления капитала в экономических системах. И даже более, ввиду того, что необеспеченные деньги явили собой актив крайне нестабильный и ненадежный, золото стало альтернативным защитным активом. Люди и государства по-прежнему воспринимали золото мерой накопления ценности и резервировали свои капиталы в золоте.
Это привело к тому, что золото со временем стало реальной ценностью, которая не обесценивалась даже в трудные для мировой экономики этапы.
Это было подкреплено дополнительно тем фактом, что золото со временем не претерпевает изменений, не портится, не подвергается коррозии и т.п., то есть – остается совершенно неизменным по форме активом. Что относится и к другим драгоценным металлам.
Драгоценные металлы в кризис – лучшие активы
И более того, именно в кризисные этапы развития экономики цены на золото и другие драгоценные металлы могли демонстрировать рост на фоне падения цен на другие активы.
Это как раз и обуславливалось тем, что в период перехода с обеспеченных денег к необеспеченным золото начало восприниматься как более надежный товар, нежели деньги. Соответственно, в кризис, когда доверие к основным мировым валютам начинает резко снижаться, драгоценные металлы остаются практически единственным вариантом вложения, надежность которого не оспаривается.
В периоды стабильности мировой экономики золото и драгоценные металлы также увеличиваются в цене. Это происходит по одной простой причине, имя которой инфляция. Действительно, денег в мировой экономике становится все больше и больше, товаров и других активов тоже производится в достаточном количестве, чтобы они теряли со временем свою ценность. А вот масштабы добычи нового золота на этом фоне достаточно небольшие. Соответственно, уже в рамках закона спроса-предложения, золото растет в цене, так как его не становится больше в природе вообще, а также не становится значительно больше добытого золота в частности.
На протяжении всей истории можно отследить, как цена золота неуклонно растет.
И даже жестокий кризис 2007-2009 годов, когда ликвидность уходила со всех рынков одновременно, не очень существенно повлиял на положение и цену золота. Несколько снизившись в цене из-за всеобщего сокращения денежной массы, золото уже с конца 2008 года начало расти в цене. И основной причиной его роста был как раз риск еще большего ухудшения мировой ситуации. Если кризис еще будет проявлять себя, то золото окажется вновь защитным активом, цена на который будет иметь все шансы расти на фоне снижения ценности денег. Риски валют – один из факторов, говорящих в пользу вложений в драгоценные металлы.
Варианты вложений в золото
Таким образом, можно сделать логичный вывод, что даже в периоды, когда риски экономического кризиса максимальны, драгоценные металлы являются привлекательными вложениями. Золото едва ли потеряет в цене больше, чем другие активы, а в перспективе, наиболее вероятно, продемонстрирует рост. Поэтому вложения в золото вполне обоснованы в любое время.
Для физических лиц существует несколько вариантов, как вложить собственный капитал в золото.
В первую очередь, это, что самое очевидное, – покупка изделий из драгоценного металла. Данный вариант имеет существенный минус. В цену ювелирных изделий закладывается не только стоимость самого металла, но и прочие ценности, связанные с изготовлением изделий и т.п. Это закладывает дополнительные риски снижения цен на ювелирные изделия. Особенно риски могут проявиться как раз в кризис, когда товары люкс не пользуются спросом.
Поэтому более логичным является вариант покупки непосредственно золота в слитках. Подобные услуги предоставляются банками и другими организациями. Проблемой этого варианта становится то, что покупка и продажа золота в слитках будет сопряжена с дисконтами, которые будут закладывать контрагенты сделки. То есть, приобретать слиток золота придется по цене выше реальной биржевой, а продавать – по заниженной цене. Эти разницы в цене могут «съесть» существенную часть прибыли от стратегических вложений.
Менее затратным вариантом является открытие металлического счета в банке. При этом в ячейке физического лица будет находиться реальное золото, но на руки клиент его не получит. Когда настанет время вывода средств из золота, можно будет просто забрать сумму, эквивалентную стоимости хранящегося на счете золота. Дисконты контрагента (банка) в данном случае будут ниже, чем в предыдущем варианте. Но дополнительная затрата возникнет из-за необходимости платить банку комиссию за содержание ячейки и счета.
И, наконец, самым разумным вариантом вложения в драгоценные металлы стоит признать выход физического лица на биржу через брокера. При помощи операций покупки и продажи фьючерсов на цену золота клиент биржевого брокера сможет с минимальными издержками получать доходы от роста цены золота. В данном случае товарные фьючерсы будут полностью соответствовать реальным вложениям в драгоценный металл.
Прогнозы – вместо эпилога
В одном из номеров журнала был дан негативный прогноз по фондовым рынкам, а в качестве одного из вариантов вложений рассматривалось как раз золото. Прошлая рекомендация покупки золота с уровня примерно 1244 доллара за тройскую унцию к текущему моменту дает доходность более чем в 2,8%, что соответствует пока 17% годовых. В целом, обозначенные ранее горизонты в 1350-1400 долларов за унцию можно считать действительными. Поэтому удержание позиций в золоте на сегодня – разумный вариант поведения для среднесрочного инвестора.
С точки зрения краткосрочных спекуляций можно считать выгодным уровнем для покупки золота цену в 1260 долларов за унцию.
Максим Кайнер